Fed研究 美短期公債最安全

Fed研究 美短期公債最安全
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達拉斯聯準銀行資深經濟學家戴維斯(J. Scott Davis)27日發佈報告指出:「長期公債可能沒有違約風險,但卻存在流動性風險與利率風險。當債券到期前賣出時,售價有時是不確定的,特別是金融市場面臨壓力時。」

戴維斯認爲,短期公債同樣沒有違約風險,且相對於長期公債,前者流動性或利率風險很小,因此短期公債才稱得上是「真正安全」的資產。

戴維斯表示,美國擁有大量外債,特別是在安全資產方面。在危機爆發時期,投資人會將美國公債(特別是短期公債)視爲避風港。他指出:「當投資人特別看重安全性與流動性,資金便會涌向短期公債。」

他以2007年~2009年金融危機期間與2020年新冠疫情爆發初期爲例,證明當時「流入長期公債的資金減少,流入短期公債變多」,兩者呈現相反走勢。

戴維斯結論寫道:「即使流入長期公債的資金下滑,避險需求仍會推動流入短期公債的資金攀升。」今年3月美國銀行業爆發危機,便可清楚看到這些風險存在。長期公債與其他政府相關債務的損失,成爲牽連多家區域銀行倒閉的主因。

戴維斯認爲,在經濟動盪時期,美元在危機期間往往會升值,而這有助於穩固美國整體資產。

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